我們認為,本輪豬周期當中生豬存欄量沒有顯著回升的主要原因,在于國家從2013年底開始發布一系列規范禽畜養殖業的法令,嚴格的環保治理使得大量散養戶退出,生豬養殖市場格局更加趨于規模化、行業集中度上升。在當前時點上,我們認為2017年三季度啟動的第四批中央環保督查的影響較為值得關注。四川(2016年生豬出欄量第1)、山東(2016年生豬出欄量第4)、海南、浙江、吉林等省陸續出臺相應整頓措施,我們預計這可能使得未來一段時期生豬存欄量繼續維持較低水平,環保政策力度加大,對豬肉產量的負面影響可能會逐步顯現。