數據來源:中泰證券 中商產業研究院整理
南極電商:電商運營服務商,品牌/品類拓展,生態矩陣持續發力。
投資建議: 目標價19.14元,“買入”評級。完成時間互聯收購之后,我們預計南極電商2017-2019年實現營業收入分別為8.03、22.10和28.90億元,同比增長54.14%、175.15%和30.80%,實現歸母凈利潤分別為5.11億,9.09億和12.82億,同比增長69.78%,77.86和41.02%。考慮收購及增發的股本后目前市值為255.68億,當前市值對應17/18/19年估值分別為51.34/30.58/21.69XPE。考慮未來三至五年凈利潤內生復合增速達到50%以上,參考可比公司估值,給予2018年PEX35倍,目標市值318.28億,對應目標價19.14元,“買入”評級。
數據來源:中泰證券 中商產業研究院整理