資金面告急再次觸動了央行釋放流動性的神經。昨晚8點，中國人民銀行突然宣布，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。屆時，大型金融機構存款準備金率將調至20.50%，中小金融機構將調至17%，預計將一次性釋放流動性超過4000億元。

　　據了解，這是央行今年首次下調存準率，也是在一年之內的第二次下調。

今年或還有二到三次下調

　　穩健，是今年貨幣政策的主基調。央行在近日公布的2011年第四季度貨幣政策執行報告中指出，截至2011年年末，廣義貨幣供應量M2余額為85.2萬億元，同比增長13.6%，增速較上一年低6.1個百分點，預計2012年M2的增幅在14%左右。

　　2月10日，央行報告顯示，今年1月份，金融機構新增人民幣貸款7381億元，低于市場預期，同比少增2882億元。近日，據《21世紀經濟報道》，2月份的前12天，四大銀行新增人民幣貸款僅300億元，這也進一步說明，如今的資金面正面臨比較緊張的境地。

　　昨晚，央行突然宣布降低存準率0.5個百分點，以1月末80.13萬億元的人民幣存款余額計算，預計這次將一次性向市場釋放出超過4000億元的流動性。和以往有所不同的是，這次存準率宣布調整被放在了周末，這在歷次調整中也屬罕見。

　　“準備金率短期內仍有進一步下調的空間。”交通銀行首席經濟學家連平預期，今年準備金率還將有二到三次下調。

不能理解為貨幣政策將放松

　　昨晚，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，央行這次下調存準率符合他們在1月份作出的2月份“仍需追加下調準備金率”的預判，這是對日前市場流動性極度緊張、利率飆升的一種反應。

　　“2月份起各地經濟活動逐漸恢復正常，企業信貸需求、投資需求、貨幣需求都在逐漸回升，在這樣的背景下，央行下調準備金率可向市場投放適當的流動性，以支持企業資金需求。”中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾稱，但不能理解為貨幣政策的放松。

　　對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明指出，當前降存準率，一是1月份信貸增長遠低于預期，二是外匯占款即使轉正但增加額仍可能較少，三是當前經濟前景不樂觀，這也是最主要的一點，降存準是為微調預調，目的是保持經濟穩定增長。（成都商報楊斌）

“降準”可能對股市樓市影響有限

　　盡管中國人民銀行自2008年6月以來首次于周六宣布存款準備金率調整，但2012年存款準備金率的首次下調并不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯占款的下降，政策的調整對資本市場以及房地產市場的影響可能將有限。

時點選擇略出意料

　　2月9日，在國家統計局公布的1月份CPI同比上漲4.5%超出大多數人預期的時候，有經濟學家仍然指出，在外匯占款下降、央票到期減少的情況下，存款準備金率依然可能會在2月份進行下調。“18日下調存準率符合預期，不早也不晚。”海通證券首席經濟學家李迅雷對記者表示。

　　莫尼塔證券宏觀經濟分析師高群山認為，自上周四開始，貨幣市場流動性的短缺就已經“倒逼”央行降準，此次應看做是央行被動式降準，不能理解為央行貨幣政策放松。“如果不降準，本月25日存準率上繳將會進一步加劇流動性短缺狀況。可以說，降準這件事本身不超預期，但時點略超預期。”

　　有分析人士指出，在2008年6月央行曾經于周六宣布準備金率調整之后，在近四年的時間里，這還是首次于周六進行政策變動。對此，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，選擇在這個時點下調存準率，其中最主要的原因還是外匯占款的下降帶來的下調空間打開，他認為，央行可以隨時監控到外匯占款的變化情況，因此才會據此“實時”調整存款準備金率的變化。

對市場直接影響小

　　高群山認為，此次降準解凍資金大約4000億元。分析人士指出，4000億元左右的流動性釋放，將有助于緩解資金緊張狀況，但本質上央行可能并不想讓資金狀況過于寬松，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　國信證券資深策略分析師黃學軍認為，此次降準對于資本市場來說是利好，但可能力度有限。而李迅雷則表示，此次下調存準或不會對資本市場和樓市調控產生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準后的市場反應看，高開低走的結果顯示出資本市場對于存準率調整的反應在愈發理性。“單一的流動性釋放很難讓股市受到很強的刺激。”一位券商分析師說。

　　不過，與歐美各國一段時間以來連續釋放流動性的動作相呼應，此次央行的政策調整或將使國內資本市場與國際市場縮小“差距”。招商證券(香港)投資銀行業務董事總經理溫天納指出：“龍年首次下調準備金率，也正式啟動今年的政策調整，盡管力度未必太強，但對金融板塊有一定的支持。”（新聞晨報）

專家學者：存準率打開下調通道或提振市場

　　中國人民銀行2月18日晚間宣布，從2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。以下是專家學者對此次存準率下調發表的觀點、分析一覽：

魯政委：下調存準率打開下調通道短期無降息可能

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，“下調準備金率0.5%，符合我們1月25日月度數據預測報告中做出的2月份”仍需追加下調準備金率“的預判。這是對上周五市場流動性極度緊張、利率飆升的反應，可能預示著：1月外匯占款為正但額度未能抵補財政存款增加。此次打開了未來持續多次下調的通道，但下調不等于特別寬松；短期沒有降息可能。”

左小蕾：存準率下調并不意味著寬松貨幣政策

　　銀河證券首席經濟學家左曉蕾表示，下調存準率不應理解為寬松貨幣政策，主要看M2增長的全年目標。如果設定目標M2增長略超GDP增長目標+CPI增長控制目標，應該還是穩健的政策。如果M2>右邊很多就是寬松政策。

　　她表示，2月份開始經濟活動逐漸恢復正常，信貸需求、投資需求、貨幣需求逐漸恢復正常，中小企業的定相寬松需求，保障性住房資金定向需求，投放適當的流動性也符合一季度通常的信貸投放較大的規律。

葉檀：存款準備金率會繼續下調

　　著名財經評論員葉檀表示，目前下調存款準備金率主要是由于幾個重要指標表現不太好。近期外匯占款快速下降，這是觸發準備金率下調的關鍵。三項外匯數據同時出現負增長，顯示短期國際資本流出跡象日益明顯。葉檀指出，當前存款準備金率依然較高，未來存款準備金率下調的空間依然很大。但她同時指出短期之內利率下調的概率很低。葉檀還表示，存款準備金率下調對股市會有一定的心理利好刺激，因此短期提振股市的可能性是存在的。

吳曉求：下調存準或預示2月份CPI數據不甚樂觀

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求分析，此次下調存準或預示著2月份的CPI數據不甚樂觀。吳曉求表示，此次下調存準在預期之中；至于此次下調存款準備金率的原因，吳曉求分析原因有二：第一，二月份的CPI數據或不樂觀；第二，本不寬裕的銀行間市場資金面再度繃緊，外匯占款未來可能呈長期下降之勢。

　　市場影響方面，吳曉求表示，此番下調存款準備金率對于資金饑渴的銀行和地產行業來說無疑是一大利好，其積極作用也將直接反映在周一的A股市場。

　　吳曉求判斷，最終將存款準備金率維持在20%以內；所以，央行或許還將在3、4月份時再度下調存款準備金率。

光大證券研究所所長李康：存款準備金率下調反應過慢

　　光大證券研究所所長李康表示現在下調已過慢，有亡羊補牢之意，此次僅是回歸常態的開始，預計今年四次下調存準，回歸到20%或更低。

李大霄：存準率下調增強了2132點以來的牛市基礎

　　英大證券研究所所長李大霄認為，央行結束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉向中性，從防通脹為主的政策取向轉為穩增長為主，也是順應了從一季度就要進行預調微調的要求，存準金率從絕對的高位回落，對股市會起到比較正面的作用，增強了2132點以來的牛市基礎。

重陽投資：存準下調利于提振市場信心

　　重陽投資認為此次降準時間出乎意料，既與近日銀行間市場流動性緊張有關，也顯示高層對于今年以來社會融資總量增長緩慢、信貸需求較弱的擔心。利于增加銀行流動性，降低貨幣市場利率，提振市場信心，促進經濟平穩增長。

南方基金楊德龍：下調存款準備金A股反彈將延續

　　南方基金首席分析師楊德龍表示，央行決定從2月24日起下調存款類金融機構人民幣存準率0.5個百分點，以緩解當前經濟中流動性緊張的局面，對A股市場構成利好，預計從一月份開始的反彈將延續。溫總理在節后重申一季度政策要預調微調，此次央行下調存準應該是具體落實國務院的部署。

存款準備金率將下調央行再“降準”股市可雄起？

　　股市步履蹣跚之際，利好之聲再度傳來。2月18日晚間，央行宣布下調存款準備金率0.5個百分點，這是自去年11月30日“降準”以來央行再度出手。是否意味著貨幣政策將進一步寬松，股市能像上次那樣出現大漲行情嗎？

　　南寧股民黃先生高興地說：“上次"調準"，股市大漲2.29%，盤中最多時漲了90個點，我看這次大盤也能漲得不錯。”

　　“1月份的信貸規模相對往年偏小，而CPI比市場預期高，大家以為央行不會在這個時候放松銀根。此前很多市場人士預期管理層會在春節前下調存款準備金率，而原銀監會主席劉明康剛在2月17日表示"別指望貨幣政策大幅放松"，結果央行就出手了，這讓很多股民感到有點意外。”國海證券首席投資顧問張志林表示，此次下調存款準備金率是預料之外的利好，受此影響，股市下周一高開無疑，但高開后頂多收陽線就可能出現短線回調，調整蓄勢后仍有望向2500點甚至2600點發起沖鋒。

　　很多股民以為，下調存款準備金率肯定會使股市出現上漲。張志林對此表示，從近年來管理層調整存款準備金率后的股市表現看，下調存款準備金率不一定能使股市漲起來，而上調存款準備金率也不一定使股市下跌，比如在2008年9月15日和12月22日下調存款準備金率后，股市在次日都大跌超過4%。

　　張志林表示，“降準”對銀行和保險板塊來說是利好消息，股民們可以趁著反彈減倉，特別是那些短期漲幅過大的中小盤個股，要注意及時獲利了結。（廣西新聞網廖超騰）

侯寧：下調存款準備金率利好股市有望沖擊2400點

　　周六，央行宣布自2月24日起再次下調存款類金融機構人民幣存準率0.5個百分點。中國網財經中心記者獨家采訪著名財經評論員侯寧。

　　侯寧表示，過去央行曾多次上調存款準備金率，今年根據經濟形勢變化適當微調符合預期。目前，加息未到合適時機，房地產調控政策短期內也不可能放松。在這種情況下，下調存款準備金率不失為一種恰當的調控方式。

　　談及對A股市場的影響時，侯寧表示，股市目前已步入超強勢市場。此次下調存款準備金率，對已經開始走強的A股市場來說，無疑是一個利好，此輪上漲或有望沖擊2400點。（中國網陳星）