央行逆回購創最高紀錄 業內:降準或在8月末
8月21日，央行開展逆回購操作共計2200億元，扣除到期逆回購500億元后，向市場凈投放1700億元，在此投放量下，貨幣市場利率仍然全線上揚，7天SHIBOR進一步漲至3.7458%，與5月初的水平相當。不斷滾動的逆回購創下單日最高紀錄，也沒有滿足市場需求，逆回購操作已至臨界點，存款準備金率的調降窗口開啟。
上周以來，貨幣市場持續緊張，短端利率上升較快，全市場尤其是大行的資金缺口比較大。來自交易員的消息稱，近日貨幣需求并沒有異常，但準備金率遲遲不降，導致供需趨緊，各銀行不愿意出借資金，更愿意將頭寸留在手中。也有市場傳聞，企業繳納稅款抽走了部分流動性，這部分資金量約合兩三千億元。
在交易員們看來，不斷滾動的逆回購已至臨界點。雖然逆回購也在釋放流動性，并且能夠精準指向資金短缺銀行，但是期限較短，7天或14天后即到期，由此壓制了市場資金的使用時限。
“通過逆回購滾雪球式的投放流動性并不可持續，”招商銀行金融市場部分析師劉俊郁表示，“不斷增大的到期量會加大市場波動，上周一千億元的到期逆回購，已經使得到期當日貨幣市場利率有一定抬升。”
8月21日的逆回購量創1999年有記錄以來單日最多回購量，這意味著在未來7天或14天后相同規模的到期量。為了確保貨幣市場流動性的穩定，央行需要在到期日繼續投放更多的流動性。結合央行存款準備金逢十計算逢五補繳的規定，8月底或將迎來一次降準。
“即便8月底降準，實際釋放的流動性規模也不會很大，”一位交易員表示，“單單逆回購到期就會收回相當一部分。”截至目前，未來兩周逆回購到期量2400億元。準備金調降0.5個百分點釋放的流動性約4000億元。（劉林）
責任編輯：hdwmn_hsy
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