陶冬：中國房價有泡沫但不代表明天就破滅

來源:證券時報 2012-08-09 10:53 http://www.413629.com/

　　瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學分析師陶冬8月8日在“2012年度券商創新論壇暨頒獎盛典”中表示，中國房價有泡沫，但不代表明天泡沫就破滅，未來幾年房地產會出現更大的調整。

　　陶冬認為，房地產成交量在過去幾個月明顯上升，而且不僅僅是成交量上升，價格也開始蠢蠢欲動，房地產企業今年的最壞的時間已經過去，多數企業的現金流在今后不會出大的問題，今后12月的房地產價格基本有兩條板盯住。

　　陶冬表示，“第一條板是北京，北京今年對房地產的底線：1。價格不能漲；2。限購令不能松，在這兩個條件之下，北京可以容忍一定程度的地方刺激。今天中國的宏觀政策，貨幣政策已經陷入了流動性陷阱，可以出很多政策，帶動經濟拉動效應并不明顯，財政政策可以說的天花亂墜，但是執行基礎設施投資的地方政府沒有錢，今天管理中國經濟最重要、最有效的政策是那個講不得的政策——房地產政策。北京不需要出政策，你不動就是政策，你不砍地方的頭這就是政策，北京對于地方房地產政策的容忍程度取決于每個月的經濟數字。”

　　陶冬認為，“第二條板，北京為房地產市場設立了一個天花板，第二個板是地方政府的地板，地方政府沒有一個愿意本地的房價跌的，他會采取各種各樣的措施，在這種情況下面，我認為房價基本上就是在這么一個空間里面走，實際上價格的上漲比報出來的要高?！?/P>

　　陶冬表示，“中國房價有沒有泡沫？我認為有，今天上海房價已經貼近了東京的房價水平，而上海人的收入只有東京收入的1/5，海南島如果能把所有房子庫存按照今天房價賣出去，再加上開發商們18萬畝地的囤積全部建起房子按今天價格賣出去，海南島可以收上來的錢足夠買下一個小島，一個叫做曼哈頓的小島。如果這都不叫泡沫，什么叫泡沫？”

　　陶冬指出，“但是有泡沫不代表明天泡沫就破滅，我看中國泡沫破滅需要三大因素：1。貨幣環境正常化必須堅持下去；2。中國的貿易順差是要大幅度的減少，這已經開始了，但是需要一定的時間；3。美國的QE需要推出，這早晚會做，但不是今天做，把這三個要素全部加在一起，我認為三、四年后，時機并不重要，中國的房地產會出現一次比現在大的多的調整。”

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