調控壓力不減房企加速整合難免“大魚吃小魚”

來源:中新社 2012-05-09 10:42 http://www.413629.com/

　　從杭州房企破產到千家房企消失，持續調控下房地產行業正在悄然發生變化，在“并購潮”涌現的同時“逃離潮”也在真實上演。可以預見，在調控高壓、銷售乏力、融資無門的大背景下，房企面臨新一輪整合。

　　事實上，本輪調控啟動至今，已有不少房企因銷售不暢、資金斷裂而轉讓股權或者被并購，杭州金星房地產開發有限公司破產事件也并非孤例，釋放出來的信號是調控持續高壓下房企整合步伐將進一步加快。

　　這從一組數字中可以看出端倪。北京中原市場研究部統計數據顯示，一季度全國房地產行業股權交易項目增加明顯，成交數達38宗，成交總金額達102億元，雙雙創新高，比去年同期的23宗、50 .6億元分別上升65.2%、101.7%。

　　另一個值得關注的現象是，多數房企資金鏈正上演著“生死時速”。雖然部分開發商聲稱沒有資金壓力，但在無法進行低成本股權融資的現實情況下，日益攀高的負債率這一“隱形炸彈”隨時有引爆的可能。

　　鏈家地產統計顯示，截至3月31日，146家滬深上市房企總負債為20760億元，與2011年末相比凈增603億元。同時，房企平均資產負債率也由2011年末的71.59%增加到71.96%，增長0.37個百分點，其中17家房企資產負債率超過80%。

　　無獨有偶，3月初，渣打銀行的研究團隊對成都、武漢、南京、杭州等二三線8個城市30家房地產商進行的調查結果顯示，25家認為今年二三季度開發商將因大量信托貸款還款而面臨嚴重的現金緊缺；24家稱當地開發商很緊張或者擔憂現金狀況，少數幾家甚至表示非常擔憂；有6家認為如果三個月內銷售狀況不改善將面臨破產風險，這個數量是上期調研的一倍。此外，開發商出現了為籌集現金而出讓土地或工程項目的情況。

　　在密切關注房企整合動態的同時，對大量房企消失現象應如何看待？一方面，一個項目開發并完成銷售之后將原公司注銷是一種正常現象，這與資金狀況、市場洗牌并無實質性關系；另一方面，主業非地產的企業加速逃離樓市實為調控所樂見，并不會對未來的供給造成實質性影響。本輪調控以前，房地產市場因過度投資與投機造成房價一路飆升，房地產業也因其高回報率而引致電信、鋼鐵、制酒等許多非地產企業紛紛涌入，投機比比皆是。在“抑投資、投機，去泡沫”的嚴厲調控下，出現主業非地產的企業加速逃離樓市的情況實屬必然。

　　總之，在新的形勢下，房地產業“高負債、高杠桿率、高回報”的既往模式已難以為繼，部分房地產開發商尤其是一些中小開發商已經走到了懸崖邊，倒下只是時間問題。不難預見，在房地產行業不景氣的背景下，產業整合在所難免“大魚吃小魚”的一幕將頻繁上演。（記者李佳鵬）

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