中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始進(jìn)入通縮

　　所謂通縮，是指通貨緊縮。從2010年10月，央行第一次加息開始，中國(guó)就開始進(jìn)入通貨緊縮。在經(jīng)濟(jì)形態(tài)上來(lái)講，進(jìn)入通貨緊縮的第一年，是通貨膨脹的高峰，什么商品都漲；第二年第三年是滯脹，也就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)減速而通脹沒有消除；第四年通脹得到消除，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整和衰退。按照規(guī)律，貨幣緊縮效應(yīng)傳導(dǎo)到市場(chǎng)上的效應(yīng)是一至兩年，只要貨幣處在通縮狀態(tài)下，房?jī)r(jià)就會(huì)一直下跌。到今年10月，是通縮的第二年，中國(guó)處在滯脹年代。

　　寫字樓空置率不斷攀高

　　摩天大樓指數(shù)是經(jīng)濟(jì)學(xué)上普遍關(guān)注的一大指數(shù)。1999年，德意志銀行證券駐香港分析師安德魯。勞倫斯首度提出“摩天大樓指數(shù)”(Skyscraper Index)的概念，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)到經(jīng)濟(jì)衰退或股市蕭條往往都發(fā)生在新高樓落成的前后。寬松的政府政策及對(duì)經(jīng)濟(jì)樂觀的態(tài)度，經(jīng)常會(huì)鼓勵(lì)大型工程的興建。然而，當(dāng)過度投資與投機(jī)心理而起的泡沫即將危及經(jīng)濟(jì)時(shí)，政策也會(huì)轉(zhuǎn)為緊縮以因應(yīng)危機(jī)，使得摩天大樓的完工成為政策與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的先聲。這一驚人發(fā)現(xiàn)被稱為“百年病態(tài)關(guān)聯(lián)”：大廈建成，經(jīng)濟(jì)衰退。故此，“摩天大樓指數(shù)”也被稱為“勞倫斯魔咒”。

　　在中國(guó)也沒有逃脫這種魔咒。不久前，我去上海陸家嘴，陪同一位朋友到環(huán)球金融中心。這里的去年的空置率只有35%，已經(jīng)偏高，而今年已經(jīng)到達(dá)45%，真正的出租率只有55%，還有許多跨國(guó)公司和金融機(jī)構(gòu)(包括公募基金和私募基金)正在準(zhǔn)備撤出。在50多層100左右平方米的寫字樓，環(huán)球金融中心的租金和物業(yè)費(fèi)一個(gè)月需要4萬(wàn)人民幣，而在北外灘的寶礦大廈20多層同樣的寫字樓只需不到2萬(wàn)元。盡管寶礦大廈租金有優(yōu)勢(shì)，空置率同樣不斷攀高，也同樣面臨很多公司正在搬走。

　　高檔寫字樓出現(xiàn)空置率不斷攀高，說(shuō)明一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，那就是經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在衰退。

　　珠三角風(fēng)光不再

　　這次去深圳，深圳的老同事老朋友和香港財(cái)經(jīng)傳媒的朋友都聊起經(jīng)濟(jì)，自然談起了深圳出口貿(mào)易首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，珠三角中小企業(yè)一批一批的關(guān)閉和遷走。東莞、惠州，甚至河源，再也找不到當(dāng)年那種到處都是燈火輝煌的景象了。

　　自去年9月份以來(lái)，深圳單月出口增幅進(jìn)入個(gè)位數(shù)，尤其是對(duì)美歐兩大傳統(tǒng)市場(chǎng)出口連續(xù)5個(gè)月單月出口負(fù)增長(zhǎng)。今年1-2月，深圳進(jìn)出口562.9億美元，同比下降3.5%，增速分別低于廣東省和全國(guó)4.6和10.8個(gè)百分點(diǎn)，其中出口327億美元，同比下降6%，增速分別低于廣東省和全國(guó)6.7和12.9個(gè)百分點(diǎn)。在2012年前兩個(gè)月，深圳規(guī)模工業(yè)增加值為720.65億元，比上年同期減少3.0%；規(guī)模以上工業(yè)銷售產(chǎn)值為2754.43億元，比上年同期減少5.4%；工業(yè)產(chǎn)品銷售率為100.2%，比上年同期減少了0.1個(gè)百分點(diǎn)；出口總額327億美元，比上年同期減少了6個(gè)百分點(diǎn)。

　　和深圳一樣，整個(gè)廣東省，經(jīng)濟(jì)都處在衰退狀態(tài)。

　　長(zhǎng)三角危機(jī)

　　去年去給南京工業(yè)大學(xué)學(xué)生講講中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，是我第一次坐高鐵去南京。從上海出發(fā)，一直到南京，沿途經(jīng)過昆山、蘇州、無(wú)錫、鎮(zhèn)江到南京，江南水鄉(xiāng)的影子都不見了，高鐵沿線的兩邊全都是成片成片的幢幢樓房。

　　長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了深度衰退之中。原本是中國(guó)最重要的工業(yè)基地，有著許多悠久的歷史品牌，這些年再也沒有新的品牌誕生，相反，是一些品牌的不斷消失。中國(guó)科技的創(chuàng)新能力基本談不上，就連科技的應(yīng)用水平都處在底端。要改變這一切，沒有一個(gè)好的經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境根本談不上。至于京滬穗財(cái)政負(fù)增長(zhǎng)說(shuō)明政府正在讓利于民。一切都說(shuō)明中國(guó)正在面臨大轉(zhuǎn)型階段。轉(zhuǎn)型期間，我們要對(duì)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)減速所產(chǎn)生的問題，有個(gè)充分的準(zhǔn)備。

　　貨幣緊縮問題

　　市場(chǎng)上一直有一種聲音，要求放松貨幣，其實(shí)是不可能的。我們來(lái)分析一下原因：

　　首先我們要知道，人民幣正處在國(guó)際化的關(guān)鍵時(shí)期，目前從貨幣當(dāng)局高層傳出的時(shí)間表是這樣的，今年實(shí)行利率自由浮動(dòng)波幅加大到0.5%，明年有可能擴(kuò)大到1%，后年將要實(shí)行利率自由浮動(dòng)與國(guó)際化接軌；在2016年之前，人民幣將要實(shí)行自由兌換，那時(shí)，我們中小投資人才可以真正投資全球。現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能真正走向全球，取決于人民幣的國(guó)際化進(jìn)程速度。換一句話來(lái)說(shuō)，2016年前，貨幣不可能寬松。具體原因，我就不一一細(xì)說(shuō)。

　　其次，房地產(chǎn)和金融業(yè)已經(jīng)蠶食了中小企業(yè)的所有利潤(rùn)，不可能持續(xù)下去。我們要實(shí)行經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在的生產(chǎn)成本和生活成本無(wú)法進(jìn)行下去，企業(yè)無(wú)法生存。講一個(gè)小故事，幾年前我常去一家湘菜館小吃，與老板很熟。2010年通脹爆發(fā)時(shí)，正恰逢趕上他的租約到期，房東要求他加租金，他算了一筆帳，如果提高租金，他將要面臨虧損或者完全不賺錢，和房東談過幾次，未能達(dá)成協(xié)議，他只得轉(zhuǎn)租離現(xiàn)在800米遠(yuǎn)的一處地鋪，那里顯然沒有現(xiàn)在這里旺，但是，租金要低得多。他搬走后，房東便在兩個(gè)月后，將此地重新租出，也開的是一家家鄉(xiāng)菜館。不到一年半，這家家鄉(xiāng)菜館就關(guān)門，至今還沒有人接手。他跟我說(shuō)起此事，他算得很準(zhǔn)，就這么多人吃飯，一年就賺這些錢，多交了租金就賺不了錢。

　　地價(jià)上漲，影響了所有中小企業(yè)的生存，是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。如果我們?nèi)萑痰貎r(jià)無(wú)限上漲，就不可能有什么內(nèi)需。

　　再來(lái)看看房?jī)r(jià)

　　外資已經(jīng)逃離房地產(chǎn)，27家央企非房地產(chǎn)公司已經(jīng)退出房地產(chǎn)，權(quán)貴資本全部出逃。接下來(lái)一個(gè)主要時(shí)間節(jié)點(diǎn)提請(qǐng)市場(chǎng)注意：一個(gè)是6月份，一個(gè)是12月份，開發(fā)商面臨兩個(gè)償債高峰，都是房?jī)r(jià)大跌的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。有開發(fā)商能支撐到2016年嗎？我想沒有。房地產(chǎn)是一項(xiàng)資金密集型行業(yè)，除非貸款無(wú)限循環(huán)上漲，否則，不降價(jià)出貨誰(shuí)也無(wú)法生存。只要注意M2是否處在13%左右運(yùn)行就行了。如果M2一直在13%左右運(yùn)行，那說(shuō)明貨幣一直處在緊縮狀態(tài)，房?jī)r(jià)就會(huì)一直下跌，這個(gè)邏輯是誰(shuí)都懂的。所以，房?jī)r(jià)一直會(huì)跌到2016年。在新的一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期到來(lái)之前，房?jī)r(jià)都不可能上漲。很多樓盤可能不僅僅只是跌去50%，甚至跌去60%都有可能。泡沫徹底破了。至于各地均價(jià)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，有可能到處都是五折賣樓的時(shí)候，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)房?jī)r(jià)均價(jià)只下降只有1.5%。