價格戰蘇寧低開低走跌逾5%

來源:騰訊財經 2012-08-15 15:02 http://www.413629.com/ 海峽都市報電子版

　　蘇寧電器最新股價（騰訊科技配圖）

　　數月來愈演愈烈的電商價格戰，將在今日上午9時迎來一個高潮，國內三大電商巨頭價格戰今日打響。蘇寧電器繼昨日收跌逾7%后，今日再度低開低走，截至發稿報5.58元，跌5.1%。

　　昨日（8月14日）上午，京東商城CEO劉強東通過微博宣布，京東商城所有大家電將在未來三年內保持零毛利，并“保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上”。

　　此言一出，立即引來對手反擊。蘇寧易購副總裁李斌昨日在其微博表示，蘇寧易購包括家電在內的所有產品價格必然低于京東，任何網友發現其價格高于京東，都會即時調價，并給予反饋者兩倍差價賠付。此外，蘇寧易購還將從今日9時開始啟動史上最強力度的促銷。

　　在蘇寧易購發布上述促銷信息后，劉強東在微博上宣布，從明天上午9時開始，京東商城所有大家電價格都比蘇寧線上線下便宜，并且是無底線的便宜，“如果蘇寧敢賣1元，那京東的價格一定是0元！”

　　國美網上商城也不甘示弱，其總經理韓德鵬昨日表示，今日起，國美電器網上商城全線商品價格將比京東低5%。

蘇寧電器陷入價格戰財富里昂證券給予賣出評級
蘇寧電器線上市場狼煙四起

　　上半年線上銷售同比增長106%，至52.8億元，同此前公司公告一致。雖然蘇寧在第二季度擴大了B2C業務的市場份額，但由于國內電商之間的價格戰愈演愈烈，嚴重損害到整個行業的盈利能力，我們預計下半年蘇寧的利潤將會進一步下滑。蘇寧的主要競爭對手國美電器和京東商城均已宣布下半年將繼續降價。

蘇寧電器線下銷售不如人意

　　上半年同店銷售額下滑10.38%，跌幅超過第一季度的7.24%，說明第二季度形勢進一步惡化，我們估計當季跌幅在12-13%。上半年公司在國內僅凈增加5家門店，與全年凈增加200家門店的原定計劃相去甚遠。由于門店開張速度減慢，營業費用有望節省。上半年實體店的銷售增長基本持平于0.6%，第二季度下滑4.5%，我們原本對全年的預期為增長4.2%。

　　蘇寧電器公布了中期業績快報，凈利潤下滑29.5%，處于此前盈利預警區間的低端。我們對B2C市場的競爭形勢更加悲觀，主要競爭對手已經放話稱下半年會繼續拼價格。實體店銷售增速亦低于我們的預期，且開始受到B2C市場競爭的影響。我們將2012和2013年盈利預期進一步下調8%，評級從落后大市下調至賣出，新目標價為5.31元(人民幣)。

上半年凈利潤下滑30%

　　總銷售同比增長6.7%，凈利潤下滑29.5%至17.45億元，位于公司此前發布的20-30%盈利下滑預警區間的低端。這意味著第二季度收入僅增長3.8%，凈利潤則下滑41%。雖然盈利情況與我們全年下滑30%的預期一致，但收入落后于我們原本14%的全年增長預期。

評級下調至賣出

　　鑒于同店銷售額的惡化和B2C市場日益瘋狂的價格戰，我們調低了新開門店和同店銷售額假設，結果導致我們2012和2013年的收入預測下調7%，盈利預測下調8%?；?1倍2013年財富里昂預期市盈率(較歷史平均市盈率低1個標準差)，我們將該股目標價從7.34元下調至5.31元，評級從落后大市下調至賣出。