周小川稱哪種工具都不排除降準降息仍有可能

來源:上海證券報 2012-08-23 11:47 http://www.413629.com/

　　逆回購近期已成為央行常態化的調控工具，而市場一直盼望的“降準”和“降息”遲遲沒有落地。市場人士由此猜測，逆回購的頻繁使用，是否可能會降低準備金率和利率工具的使用頻率？

　　央行行長周小川昨日在參加“中國社會科學院金融研究所十年慶”間歇回應稱：“哪種工具都不排除。”市場人士將此解讀為，央行仍然可能在適當時候采取降息和降準。

　　央行21日在公開市場進行1500億元7天期逆回購操作，中標利率為3.40%；同時進行的700億元14天期逆回購操作，中標利率為3.60%。單日2200億元的逆回購規模，創下了單日逆回購規模的歷史新高。由于逆回購可以精準地控制貨幣增減，因此，從今年6月開始，它已經成為央行調控流動性的新寵。

　　逆回購操作簡便但調控效果卻十分明顯。僅21日，對沖資金到期后，凈投放的資金達到了1700億元，效果與下調0.2個百分點的存款準備金率相當。由于在一定程度上具備替代存準率的功能，也使得市場對于遲遲未落地的“降準”預期再度延期。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時形象地比喻：“以前沒有將逆回購常態化的時候，采用降息這種方式很難把水流調節到合適，要么多了，要么少了。

　　而現在逆回購可以非常精確地控制這個水流。”他認為，無論央行降不降準備金率，由于逆回購的存在，在政策基調不變的情況下，整體流動性都是比較寬裕的。因此降不降準備金率不重要。

　　但也有分析師認為，如果逆回購未來的腳步放緩，新一輪的降準預期就可能會觸發。

　　而利率工具的使用由于會放大宏觀效應，特別是在樓市呈現回暖，各地投資重現熱火朝天景象的情況下，如果降息放水，容易向市場傳遞出偏向寬松貨幣環境的信號。因此，有業內人士認為年內再次降息的可能性并不大。

　　魯政委也坦言，考慮到貨幣政策滯后性，年內如果繼續降息會給明年的調控帶來困擾。所以眼下不應該對貸款利率過于急躁，要多觀察。

責任編輯：hdwmn_hsy

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