美國(guó)股市周四下跌，道瓊斯指數(shù)跌1.13%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌1.68%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌1.96%，黃金、原油則重挫3%以上。昨晚西班牙10年期國(guó)債拍賣(mài)中標(biāo)收益率升至接近7%的水平，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒不減。雖然美國(guó)近日公布的通脹數(shù)據(jù)和首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)好于預(yù)期，但被美國(guó)國(guó)會(huì)削減赤字膠著狀態(tài)抵消。圍繞歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的緊張情緒、以及美國(guó)債務(wù)談判的擔(dān)憂重燃均令市場(chǎng)承壓。

11月16日，營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)方案及上海試點(diǎn)政策發(fā)布。主要內(nèi)容是：在現(xiàn)行增值稅17%和13%兩檔稅率的基礎(chǔ)上，新增設(shè)11%和6%兩檔低稅率，交通運(yùn)輸業(yè)適用11%的稅率，研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、文化創(chuàng)意、物流輔助和鑒證咨詢(xún)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)適用6%的稅率。該政策從明年1月1日起開(kāi)始實(shí)施，有望對(duì)試點(diǎn)地區(qū)交通運(yùn)輸、文化傳媒和電子信息板塊相關(guān)個(gè)股構(gòu)成利好。

權(quán)威人士透露，在向多部委征求意見(jiàn)后，內(nèi)貿(mào)“十二五”規(guī)劃將進(jìn)行發(fā)布前最后一次審議，預(yù)計(jì)本月底前發(fā)布。規(guī)劃將重點(diǎn)支持電子商務(wù)、物流等領(lǐng)域發(fā)展，網(wǎng)上支付等相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。受益的電子商務(wù)和倉(cāng)儲(chǔ)物流相關(guān)個(gè)股還有可能活躍。

今日上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)2448.39點(diǎn)，低開(kāi)14.66點(diǎn)，股指低位震蕩，圍繞30日均線膠著，盤(pán)面上，兩市普跌，僅信托、證券、銀行等板塊逆勢(shì)飄紅，手機(jī)支付、石油加工及煉焦、云計(jì)算、煤炭開(kāi)采、國(guó)際板概念、稀土永磁、有色金屬開(kāi)采等板塊跌幅居前，目前未有個(gè)股漲停，置信電氣上漲8.40%居首，漲幅5%以上個(gè)股不足10家，永安藥業(yè)下跌7.83%居首，跌幅在5%以上的個(gè)股也在10家左右。

市場(chǎng)人士分析，今天早盤(pán)繼續(xù)下跌主要受三大因素影響，一是延續(xù)昨天慣性下跌俯沖，二是外圍股市利空，三是周末效應(yīng)夾擊，留下了第一個(gè)跳空殺跌缺口。相信今天盤(pán)中是前凹后翹最終能收復(fù)此缺口，如向相反方向運(yùn)動(dòng)，則不排除再次留下百點(diǎn)長(zhǎng)陰。第一個(gè)強(qiáng)力支撐位2395;第二個(gè)強(qiáng)力支撐就是2350附近了。這是一個(gè)很極端的走勢(shì)。大盤(pán)經(jīng)過(guò)這輪不大不小級(jí)別的消化震倉(cāng)之后，將重新拾起上升態(tài)勢(shì)。觀察這里的指數(shù)位置，一定不要鼠目寸光，要看長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，相信2307到2350一線將是未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間的大底部。

昨日股指震蕩整理，縮量下跌。市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎。國(guó)際方面，隔夜歐美股指再度大幅回落，主要由于西班牙國(guó)債拍賣(mài)的中標(biāo)收益率觸及歐元誕生以來(lái)的紀(jì)錄高位，這引發(fā)了有關(guān)歐洲債務(wù)問(wèn)題正不斷加重的擔(dān)憂。對(duì)A 股短期形成拖累。

國(guó)內(nèi)方面，小微企業(yè)3年免征部分行政事業(yè)性收費(fèi)，同時(shí)增值稅改革細(xì)則落實(shí)，其次，內(nèi)貿(mào)十二五規(guī)劃即將出臺(tái)，對(duì)相關(guān)行業(yè)形成利好。短期股指在難以有新的利好預(yù)期下，將延續(xù)震蕩調(diào)整，關(guān)注結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)行業(yè)。

今年 10 月份 M1(狹義貨幣)與 M2(廣義貨幣)同比增速均再創(chuàng) 2009 年以來(lái)新低，10 月份 M1 同比增速為 8.4%。M1 與 M2 同比增速剪刀差 2011 年 1 月以來(lái)連續(xù)為負(fù)，而且兩者擴(kuò)大到 4 個(gè)百分點(diǎn)，表明調(diào)控政策效果明顯，M1 同比增速已處歷史低位水平，企業(yè)資金已異常緊張，因此，流動(dòng)性拐點(diǎn)可望逐步出現(xiàn)，通脹有望得到控制，未來(lái)流動(dòng)性有筑底逐步回升的空間，估計(jì)貨幣政策再持續(xù)收緊的可能性不大。從歷史走勢(shì)看，當(dāng) M1 同比增幅在 10%以下，滬深兩市往往處于底部構(gòu)筑和形成轉(zhuǎn)折點(diǎn)階段。10 月份 M1 同比增速創(chuàng)2009 年以來(lái)新低，剛好 10 月下旬股市見(jiàn)低點(diǎn)回穩(wěn)，股市 10 月下旬低點(diǎn)成為今年底部甚至明年底部的可能性較大。

當(dāng)然，即使流動(dòng)性拐點(diǎn)和通脹拐點(diǎn)出現(xiàn)，大牛市也不會(huì)馬上形成，因?yàn)楸M管M1 同比增速回落到 10%以下，但CPI 尚有一個(gè)回落過(guò)程，貨幣政策仍有一個(gè)調(diào)整的過(guò)程，因而目前尚未形成牛市啟動(dòng)的條件，只能表明 A 股市場(chǎng)處于熊市底部構(gòu)筑區(qū)域，以及牛市基礎(chǔ)的反復(fù)扎實(shí)過(guò)程。牛市啟動(dòng)往往出現(xiàn)在通脹處低谷并進(jìn)入溫和狀態(tài)的過(guò)程中。

短期市場(chǎng)會(huì)維持震蕩走勢(shì)下行走勢(shì)，但大盤(pán)下方空間已經(jīng)非常有限，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注前期雙底徑線2430點(diǎn)一線的支撐力度。操作上維持在上升通道個(gè)股可繼續(xù)中期關(guān)注，逢高減持形態(tài)已經(jīng)破位的個(gè)股。觀察這里的指數(shù)位置，一定不要鼠目寸光，要看長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，等待未來(lái)時(shí)間出現(xiàn)的大底部。